东方汇富项立平:2018稳健为赢,把握好并购交易机会

在刚刚过去的2017年,私募基金获得了许多令人惊喜的发展,比如IPO加速,我们看到业内不少机构有很好的退出成绩;以及在私募管理规模方面,中基协的数据显示,至2017年底私募基金资产管理超过11万亿,和公募基金差不多并驾齐驱。


但我们也遇到了一些困惑,而且这些问题可能会在新一年继续存在。首先,募资比以往更困难,我们自己分析,这其中有很多原因,包括投资者日渐成熟、管理人间的竞争更为激烈,但我在意的是,2017年爆发的乐视危机,对整个基金管理行业的伤害是比较大的;其次是金融监管越来越严,都说2017年是最严监管年,私募行业当然也深有体会,尤其是银监会55号文,对配资有非常大的影响,在整个去杠杆的氛围下,监管趋严对于私募来说不仅是募资难的问题,对产业并购、名股实债类的业务都有很大的影响,好比给整个行业来了一个“急刹车”;最后还是投资难的问题,当然过去我们也一直在说,好的项目难找,好不容易看上一个但价格又非常高,回顾过去一两年,一方面所谓的风口变化得非常快,可能现在流行的区块链马上就被认为泡沫了,然后现在强调“脱虚入实”,但投资重资产项目确实很难,总之在经济周期性调整里,诸如价值投资、财务性投资之类的投资策略似乎都有点失灵。



虽然存在着这些问题,但一如开始所说,私募在2017年还是有不错的收获,尤其是私募股权投资基金的规模大幅增长,这和近一段时间以来政府引导基金、产业基金的井喷式增长有关。相关数据显示,在当前总额超过10万亿元的各类私募基金总规模中,股权、创投类基金及其FOF合计占比58%,已经成为私募投资基金的主流。

 

但从另一组数据看,2017年底,已在中基协登记的私募基金管理人有管理规模的共19000多家,平均管理规模约5.83亿,但大部分私募管理人的管理规模在1~5亿区间,这意味着行业的优胜劣汰进一步加剧,那么把握好眼下的行业机遇,对私募机构自身的发展非常重要。因此,我们接下来的重点是,做大管理规模,同时加强变现能力。

 

从三个方面来谈谈2018年的具体投资思路。首先,我们看好并且会重点挖掘国企混改带来的投资机会。2017年底,发改委和国资委确定了3批共50家混改试点,在2018年的工作规划中,包括中国石油、中国电科、中国兵器工业集团、国家电网等多家央企都提出了混改计划。我们相信,在未来一段时间,国企混改是践行供给侧改革的一条主线,也是投资机构应该持续关注的重点之一,在这方面,我们也已经在某省锁定了3~5家目标企业。

另外,我们非常重视上市公司并购的交易机会,加大投行并购能力的建设,对于提升私募股权投资机构变现能力非常关键。就以东方汇富来说,在全国有100多个项目在投后管理中,都需要考虑退出的问题,同时我们在和不少上市公司的接触中发现,出于自身发展及市值管理的考虑,他们对于优质资产的并购需求很强烈,偏好在新材料、节能环保、军工电子这些领域,而我们在管项目中有不少这些领域的项目,刚好能把两边的需求很好的对接起来。当然,前面也提到了近一年来金融监管越来越严格,在实际并购业务中,投资机构要特别注意监管红线。

 

最后,在股权投资业务上,我们关注军民融合、医疗大健康、先进制造、消费升级这些方向。追逐风口似乎总有点赶不上,所以还是专注我们更擅长的方向。


东方汇富项立平:2018稳健为赢,把握好并购交易机会

在刚刚过去的2017年,私募基金获得了许多令人惊喜的发展,比如IPO加速,我们看到业内不少机构有很好的退出成绩;以及在私募管理规模方面,中基协的数据显示,至2017年底私募基金资产管理超过11万亿,和公募基金差不多并驾齐驱。


但我们也遇到了一些困惑,而且这些问题可能会在新一年继续存在。首先,募资比以往更困难,我们自己分析,这其中有很多原因,包括投资者日渐成熟、管理人间的竞争更为激烈,但我在意的是,2017年爆发的乐视危机,对整个基金管理行业的伤害是比较大的;其次是金融监管越来越严,都说2017年是最严监管年,私募行业当然也深有体会,尤其是银监会55号文,对配资有非常大的影响,在整个去杠杆的氛围下,监管趋严对于私募来说不仅是募资难的问题,对产业并购、名股实债类的业务都有很大的影响,好比给整个行业来了一个“急刹车”;最后还是投资难的问题,当然过去我们也一直在说,好的项目难找,好不容易看上一个但价格又非常高,回顾过去一两年,一方面所谓的风口变化得非常快,可能现在流行的区块链马上就被认为泡沫了,然后现在强调“脱虚入实”,但投资重资产项目确实很难,总之在经济周期性调整里,诸如价值投资、财务性投资之类的投资策略似乎都有点失灵。



虽然存在着这些问题,但一如开始所说,私募在2017年还是有不错的收获,尤其是私募股权投资基金的规模大幅增长,这和近一段时间以来政府引导基金、产业基金的井喷式增长有关。相关数据显示,在当前总额超过10万亿元的各类私募基金总规模中,股权、创投类基金及其FOF合计占比58%,已经成为私募投资基金的主流。

 

但从另一组数据看,2017年底,已在中基协登记的私募基金管理人有管理规模的共19000多家,平均管理规模约5.83亿,但大部分私募管理人的管理规模在1~5亿区间,这意味着行业的优胜劣汰进一步加剧,那么把握好眼下的行业机遇,对私募机构自身的发展非常重要。因此,我们接下来的重点是,做大管理规模,同时加强变现能力。

 

从三个方面来谈谈2018年的具体投资思路。首先,我们看好并且会重点挖掘国企混改带来的投资机会。2017年底,发改委和国资委确定了3批共50家混改试点,在2018年的工作规划中,包括中国石油、中国电科、中国兵器工业集团、国家电网等多家央企都提出了混改计划。我们相信,在未来一段时间,国企混改是践行供给侧改革的一条主线,也是投资机构应该持续关注的重点之一,在这方面,我们也已经在某省锁定了3~5家目标企业。

另外,我们非常重视上市公司并购的交易机会,加大投行并购能力的建设,对于提升私募股权投资机构变现能力非常关键。就以东方汇富来说,在全国有100多个项目在投后管理中,都需要考虑退出的问题,同时我们在和不少上市公司的接触中发现,出于自身发展及市值管理的考虑,他们对于优质资产的并购需求很强烈,偏好在新材料、节能环保、军工电子这些领域,而我们在管项目中有不少这些领域的项目,刚好能把两边的需求很好的对接起来。当然,前面也提到了近一年来金融监管越来越严格,在实际并购业务中,投资机构要特别注意监管红线。

 

最后,在股权投资业务上,我们关注军民融合、医疗大健康、先进制造、消费升级这些方向。追逐风口似乎总有点赶不上,所以还是专注我们更擅长的方向。


东方汇富项立平:2018稳健为赢,把握好并购交易机会

在刚刚过去的2017年,私募基金获得了许多令人惊喜的发展,比如IPO加速,我们看到业内不少机构有很好的退出成绩;以及在私募管理规模方面,中基协的数据显示,至2017年底私募基金资产管理超过11万亿,和公募基金差不多并驾齐驱。


但我们也遇到了一些困惑,而且这些问题可能会在新一年继续存在。首先,募资比以往更困难,我们自己分析,这其中有很多原因,包括投资者日渐成熟、管理人间的竞争更为激烈,但我在意的是,2017年爆发的乐视危机,对整个基金管理行业的伤害是比较大的;其次是金融监管越来越严,都说2017年是最严监管年,私募行业当然也深有体会,尤其是银监会55号文,对配资有非常大的影响,在整个去杠杆的氛围下,监管趋严对于私募来说不仅是募资难的问题,对产业并购、名股实债类的业务都有很大的影响,好比给整个行业来了一个“急刹车”;最后还是投资难的问题,当然过去我们也一直在说,好的项目难找,好不容易看上一个但价格又非常高,回顾过去一两年,一方面所谓的风口变化得非常快,可能现在流行的区块链马上就被认为泡沫了,然后现在强调“脱虚入实”,但投资重资产项目确实很难,总之在经济周期性调整里,诸如价值投资、财务性投资之类的投资策略似乎都有点失灵。



虽然存在着这些问题,但一如开始所说,私募在2017年还是有不错的收获,尤其是私募股权投资基金的规模大幅增长,这和近一段时间以来政府引导基金、产业基金的井喷式增长有关。相关数据显示,在当前总额超过10万亿元的各类私募基金总规模中,股权、创投类基金及其FOF合计占比58%,已经成为私募投资基金的主流。

 

但从另一组数据看,2017年底,已在中基协登记的私募基金管理人有管理规模的共19000多家,平均管理规模约5.83亿,但大部分私募管理人的管理规模在1~5亿区间,这意味着行业的优胜劣汰进一步加剧,那么把握好眼下的行业机遇,对私募机构自身的发展非常重要。因此,我们接下来的重点是,做大管理规模,同时加强变现能力。

 

从三个方面来谈谈2018年的具体投资思路。首先,我们看好并且会重点挖掘国企混改带来的投资机会。2017年底,发改委和国资委确定了3批共50家混改试点,在2018年的工作规划中,包括中国石油、中国电科、中国兵器工业集团、国家电网等多家央企都提出了混改计划。我们相信,在未来一段时间,国企混改是践行供给侧改革的一条主线,也是投资机构应该持续关注的重点之一,在这方面,我们也已经在某省锁定了3~5家目标企业。

另外,我们非常重视上市公司并购的交易机会,加大投行并购能力的建设,对于提升私募股权投资机构变现能力非常关键。就以东方汇富来说,在全国有100多个项目在投后管理中,都需要考虑退出的问题,同时我们在和不少上市公司的接触中发现,出于自身发展及市值管理的考虑,他们对于优质资产的并购需求很强烈,偏好在新材料、节能环保、军工电子这些领域,而我们在管项目中有不少这些领域的项目,刚好能把两边的需求很好的对接起来。当然,前面也提到了近一年来金融监管越来越严格,在实际并购业务中,投资机构要特别注意监管红线。

 

最后,在股权投资业务上,我们关注军民融合、医疗大健康、先进制造、消费升级这些方向。追逐风口似乎总有点赶不上,所以还是专注我们更擅长的方向。